فاعلية أدوات السياسة النقدية المطبقة في السودان خلال الفترة (1998-2006)

قامت الدراسة بتحليل فاعلية واثر أدوات السياسة النقدية على عرض النقود كهدف وسيط ومن ثم تحليل اثر عرض النقود على معدل التضخم كهدف نهائي فى السودان خلال الفترة(1998-2006)، ومن اجل ذلك فقد استخدمت الدراسة نموذج من المعادلات الآنية اعتمدت في تكوينه جزئيا على صورة معدلة لنموذج (Teigen) وفى الجزء الآخر منه استخدمت معادلة فيشر. اعتمدت الدراسة على بيانات السلاسل الزمنية للمتغيرات الداخلة في تكوين النموذج والتي استمدت من مصادر مختلفة تمثلت في التقارير السنوية لبنك السودان إضافة إلى البحوث والدراسات التي تمت في هذا المجال. لاختبار فرضيات البحث تم اختبار النموذج على مرحلتين مع اختلاف الفترة الزمنية . وقد توصلت الدراسة للنتائج التالية: أولا: أن أدوات السياسة النقدية محل الدراسة معنوية وقادرة على تفسير التغيرات في عرض النقود في المدى الطويل، إلا انه وفى المدى القصير فإننا نجد أن آلية السوق المفتوحة غير معنوية (غير ذات اثر) أما بالنسبة لنوافذ التمويل وتكلفة التمويل فإنها معنوية ولكنها تظهر شكل للعلاقة يفسر على أن النظام الائتماني غير محكم. ثانيا: أن التغيرات في عرض النقود غير ذات اثر على التضخم في المدى الطويل وينحصر أثرها في المدى القصير وان كان ضعيفا مما يعنى وجود متغيرات أخرى خارج النموذج ذات تأثير اكبر على التضخم.

The study analyzed the effectiveness and impact of monetary policy on money supply as a intermediary target and then analyzed the impact of money supply on the rate of inflation as ultimate goal in sudan over the period (1998-2006). The study used a model of simultaneous equations that composed partially on the composition of a modified model of the form used by (Teigen) and part of it used the Fisher equation. The study relied on time-series data of the variables involved in the formation of the model and derived from various sources represented in the annual reports of the Bank of Sudan as well as research and studies conducted in this field. In order to test the research hypotheses, the model had been tested in two phases with different time period. The study found the following results: First: The monetary policy instruments under consideration are significant and able to interpret the changes in the money supply in the long term, but in the short term, we find that the mechanism of the open market is not significant (not effective) As for the funding windows and the cost of funding they are significant, but give the impression that the the relationship implies that the system of credit is not tight or not controlable. Second: The effect of the changes in the money supply in inflation are not effective in the long term and show limited week impact in the short term,; this means that other variables outside the model having a greater impact on inflation.